对话独角兽“猎人”甘剑平,解读“LOVIS”投资逻辑

2017-12-27 10:35:22    复旦商业知识   我要评论0   我要收藏   
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世纪佳缘、淘米网、大众点评、蚂蜂窝、蘑菇街、途家、一嗨租车、知乎、挖财、VIPABC 等均是他探寻。“希望你的手机中至少有一个APP是我们投的。”甘剑平多次在公开场合表示,现在这似乎已经实现了。

  在险象丛生的创投圈,甘剑平是幸运的。

  最初因投资携程,他在创投圈名声大噪,亦实现了财富自由。看好美图,从A轮一路追加至C轮,去年美图成功登陆港交所,甘剑平也因此连续第二年入选创投领域“奥斯卡”——美国《福布斯》杂志2017 全球最佳创投人榜(The Midas List),排名30 位。

  专注互联网领域的甘剑平,总能发掘新的价值洼地。世纪佳缘、淘米网、大众点评、蚂蜂窝、蘑菇街、途家、一嗨租车、知乎、挖财、VIPABC 等均是他探寻的“宝藏”。“希望你的手机中至少有一个APP是我们投的。”他多次在公开场合表示,现在看来,这似乎已经实现了。

  时来天地皆同力,运势、运气对投资的重要性不言而喻。然而对于在创投圈混迹17年“战功赫赫”的甘剑平来说,“好运气”并不能解释一切。在他看来,风险投资本身就是一个高风险的行业,永远处于数据不充分、不透明的状况,“要想投得‘准’,必须要清楚自己知道什么,不知道什么,把已知信息最大化,做出一个平衡的判断”。

  相对其他行业,互联网总是由年轻人引领趋势的。深谙这一点,甘剑平选择与年轻人“看齐”,研究他们的喜好与消费习惯,像美图、bilibili、最右等90 后、00 后热衷的应用,背后都能看到甘剑平投资团队的身影。“现在,可能我们要开始投90 后创业者去赚00后的钱了。”他笑称。  


 

  LOVIS投资逻辑

  《管理视野》:在美国《福布斯》杂志全球最佳创投人榜,你两次上榜且排位靠前,作为一名成功的投资人,你的投资理念是什么?

  甘剑平:我们做创业投资正是赶上了国家经济飞速发展的时代,同时也赶上了互联网、移动互联网、人工智能的发展浪潮。我们启明投资比较专注科技,以及它所带动的行业的变化,进而寻找好的投资机会。投资也是要看人的,中国过去的十几年间,涌现了很多名校毕业,又有大公司工作经验的创业者,他们非常适合中国的创业环境,创造了很多伟大的公司。所以我们是赶上了几波比较不错的红利。

  关于投资理念,我总结出LOVIS 投资逻辑:LO 代表“Location”地理位置,V 代表“Voice”声音,I 代表“Image”图片,S 代表“Sensors”传感器。现在越来越多的人从互联网转向移动互联网,使用智能手机上网,LOVIS 描述的就是智能手机与PC 的几个不同。第一个是地理位置,你在任何一个地方,可以通过手机搜索附近的餐馆,用手机就可以导航,定位功能对智能手机非常重要。第二个是声音,声音可以传递很多信息,是人机交互的一个入口,比如微信,还有一些语音输入法,都是基于智能手机的应用。第三个是图片,现在智能手机的照相功能已远远超过当年的傻瓜机,你用手机拍照、拍视频都能随时上传。第四个是传感器,目前相关的应用还不是很多,未来会有很多智能设备连接到手机上,告诉你心跳、房间温度和湿度或者PM2.5 数值,所有的这些传感器都可以与智能手机接在一起。

  《管理视野》:你早年去美国求学,并在国外工作过一段时间,这些生活、工作经历对你的投资理念有影响吗?

  甘剑平:我觉得出国留学给了我一个相对比较国际化的视野。在美国这样激烈的市场竞争中,所有的企业都处在一个成者为王、败者为寇的环境里,所以我更加理解市场经济的规则和具体行业的市场格局。当然,美国也是技术最发达的国家之一,在我十几年前刚开始做创投时,中美的技术差距比较大,但最近五到十年间,越来越多的中国公司,不管是在生物医药、信息技术还是互联网应用等领域都在飞速地成长,这个距离是越来越小了。

  《管理视野》:这些年你的投资生涯中,最让你兴奋的是什么?

  甘剑平:我觉得每一个新的投资都很有意思,有远大的愿景。当然了,有的公司会慢慢成长,最后在竞争中胜出,而有的公司却由于一些原因没能做好,这里面存在一个不确定性。所以,每一个新的投资都会让我非常兴奋,如果不让我兴奋,我们可能就不投了。

  《管理视野》:有遗憾吗?

  甘剑平:其实,我从来不谈遗憾的事情。当然我们也错过了一些机会,比如说打车软件,由于某些原因我们没有参与到投资之中。

  《管理视野》:你两次上榜美国《福布斯》杂志全球最佳创投人榜,你的上榜体验是什么?

  甘剑平:去年让我能入榜最主要的原因是我们投资的美图成功登陆香港市场,而且股价表现也非常好。这都是靠蔡文胜、吴欣鸿这样的优秀团队,把美图从一个PC 上的小工具变成了每天上亿用户规模的大互联网公司。

  《管理视野》:在美图的融资过程中,启明创投什么时候参与进来的?

  甘剑平:我们从A 轮就进入了。

  《管理视野》:当时美图的估值比较高,盈利模式也没那么明朗,你一开始是怎么判断它未来的发展趋势,然后下定决心投这个项目的?

  甘剑平:在美图刚创立的时候,我就认识了蔡文胜和吴欣鸿,当时美图主要是基于PC 上的工具。后来智能手机把图片的功能发挥得淋漓尽致,而美图又是一个图片处理软件,这跟我的投资逻辑LOVIS 非常吻合。在2013年,美图已经从一个PC 端的软件变成智能手机上的应用,我们认为它未来用户的增长肯定是毫无疑问的。至于收入,在互联网行业有一句话:你有用户,就肯定会有收入。我们并不太担心未来美图的盈利能力。基于这些判断,我们一开始以比较高的估值参与进来。其实早在投资之前,我们和美图就已经有三四年的互动了。

  《管理视野》:谈到对投资趋势的判断,我们再看携程这个例子,你早年投资携程时,互联网泡沫比较明显,很多资本选择撤离。在互联网寒冬中你选择投资携程,是基于怎样的判断?

  甘剑平:我觉得投资携程也是对未来大趋势的一种判断。那时候正值中国迈入WTO 的前夕,很多企业都想走出当地,到全国各地开展业务。我们很明显看到,商务旅行是越来越繁忙,在全国订酒店的需求是非常强烈的。而携程就是从互联网旅游的信息中心转型成为全国范围内的订房中心,这个趋势非常符合当时的背景,而且携程当时通过非常强的IT 技术把旅行产品的网上预订这个流程做到了极致。

  《管理视野》:你之前在媒体上说,作为一个70 后的投资人投80 后的创始团队,然后赚90 后的钱,我们也看到你投资了bilibili、最右这些以90 后甚至00 后为主要消费群体的项目,你是怎样让自己更加贴近年轻群体,了解他们的消费习惯从而进行投资的呢?

  甘剑平:这句话应该是几年前说的。那时80后的这些创业者三十岁左右,他们在阿里、腾讯、百度等大公司工作了几年时间,从刚毕业的大学生爬升到总监级别,有些人甚至已经升为公司副总裁。他们受过很好的教育,又在这些优秀的公司历练过,非常希望能够创下自己的一番事业,所以我们当时比较青睐这群80 后的创业者。而现在,可能我们要开始投90 后去赚00 后的钱了。我觉得年轻人永远是引领时尚、引领趋势的,最早使用智能手机、玩QQ、微信的都是年轻人,我们必须非常关注他们的喜好和消费习惯。比如我们投资的bilibili,一开始都是些铁杆ACG 粉丝,很多都是中学生或者大学生,他们不光喜欢这些内容,还自己去编排视频、COSPLAY,然后上传到B 站。如今B 站的用户范围已远远扩大,很多泛二次元粉丝都喜欢在B 站上玩,每天有几千万的活跃用户。最初一小波的铁杆ACG 粉丝带动了整个90后的群体,所以未来我们还会持续不断地关注年轻人的兴趣和爱好。

  《管理视野》:你最早是怎么发现B 站的呢?

  甘剑平:我们有很多数据分析来源,还有公司定制的研究报告,可以看到哪些网站或者APP 在一段时间增加了非常多的用户。同时,我们年轻的投资经理每天都在跟他们的学弟学妹们接触,非常清楚年轻人的消费趋势和动向。另外,我们有一个大学生微信群,他们会不断告诉我们关注的热点。所以,我们有一个比较系统的数据分析来源,包括公开数据、定制数据以及消费者调研等。

  在投B站前,我们做了一个大学生的用户调研。后来我们带着这份调研与B 站谈投资,得到他们的认可后,他们也愿意接受我们作为B 轮的领投者。

  《管理视野》:你怎么看待B 站的商业模式或者商业价值?

  甘剑平:B 站的很多用户都在看用户自己制造的短视频,它比较像美国的Youtube,UGC 用户自己制造内容上传,然后用户之间分享。你看bilibili 今年的线下盛典“Bilibili Macro Link”,在梅赛德斯奔驰文化中心这种上万人大型场馆,三天的票全部卖完。我当时也去看了,现场观众不断拿着荧光棒挥舞,热情高涨,阵势堪比明星的演唱会。所以B站的社区氛围是非常有凝聚力的。

  在商业价值方面,如果你的产品在互联网上有足够多的用户,有足够的黏性,商业模式其实并不是太难解决的一个问题,不外乎就是广告、电子商务、游戏、增值服务这四个基本收入来源。我们投资了知乎和罗辑思维,可以非常明显地看到越来越多的用户愿意为内容付费,现在B 站上也有很多这种打赏。所以,未来的年轻人会越来越倾向于为他们喜欢的明星、知识、服务去付费,B站未来的商业价值是非常有希望的。  


 

  如何找到最优解

  《管理视野》:在投资决策过程中,遇到特别没有把握的时候,你选择投还是不投?

  甘剑平:我觉得投资大多是一个概率的游戏,投资要分散风险,不能把所有鸡蛋放在一个篮子里。作为基金的管理者,我们必须让每一个基金都投到很多的项目。如果把趋势掌握好了,把技术判断正确了,选的又是比较优秀的创业者,整个基金得到好的回报的概率是非常大的。

  其实,风险投资本身就是一个风险比较高的行业,我们永远处于数据不充分、不透明的状况下,当你知道什么信息是非常清晰明确的,就应该把这部分信息最大化。然后再想想你有什么是不知道的,判断下风险有多大,最后我们合伙人之间会做出一个群体决策。所以优秀的投资人需要在信息不对称、不透明的情况下能够做出正确的判断。

  《管理视野》:很多投资者认为,投资就是投人,你是如何鉴别好的创业者的?

  甘剑平:我觉得一个企业最后是不是成功,它的团队的确是非常重要的,包括最高管理层的胸怀、战略、能力、技术等。但是,在投资的时候,我们可能只和这个创业者接触两个月、三个月,短期内很难做出一个正确判断。像趋势、经济环境、技术、产品的用户量,我都可以通过很深入的研究去分析这些数据。但是人怎么判断?纵然你可以做一些背景调查,但他未来是否能成为一个伟大的企业家,就很难判断。我们会偏好一些名校毕业的,或者在大的公司,包括跨国企业工作过一段时间,受过良好系统化训练的创业者。还有,他必须对所做的事情充满热情,因为创业是一个马拉松,是需要很长时间的。

  《管理视野》:你如何选择和管理自己的投资团队呢?

  甘剑平:我们比较看重学历、工作经验和对这个行业的分析、理解和表达能力。我们不看星座,也不做任何心理测试。我们招了很多毕业于复旦、北大、清华、哈佛商学院等名校而且又有名企工作经历的员工。因为我们认为,这些名校已经先做出了筛选,然后当这些人毕业后进入到BAT 等一些大的企业,这些优秀的企业又把人筛选了一遍。如果这些人再到我们公司面试时,我只要去跟他谈对这个行业的理解和关注,以及他的工作热情,我觉得就可以了。

  在团队管理方面,我们会给予每个员工非常大的空间。现在看我们这边办公室没什么人,其实大家都在北京、深圳等各地出差。一个聪明、正直又非常渴望成功的人,如果给他足够的支持和自主权,他就会非常努力。大多数的企业管理有点像是行军打仗,所以相对需要严格的纪律约束,而投资行业的员工更像一个侠客或者特种兵,每个人都有单兵作战的能力,给予空间他们就会在外面寻觅最好的投资机会。这个跟企业管理是不太一样的。  


 

  人工智能怎么投

  《管理视野》:关于近年来非常火的人工智能行业,你怎么看?你对这个行业的投资理念是怎样的?

  甘剑平:在未来,人工智能将成为企业优化生产管理和面对服务客户的一个非常重要的工具。在短期内,我认为不太会有像电影里看到的那种非常通用的家庭服务机器人。但在很多细分领域,人工智能会有很大突破,帮助人类解决一些问题,甚至取代一些相对烦琐、枯燥的工作,这是我们投资关注的重点。比如在图像识别领域,我们投资了Face++,它在人脸和图片识别方面做得比较好,已经能把人脸识别做到非常精准的程度。再比如无人驾驶,目前技术的突破已经让它在未来成为可能,我认为这是一个必然的发展趋势。

  我认为,现在谈论的人工智能,主要就是一些算法,而算法基本上都是论文公开的。关于计算能力,其实所有的芯片也都是可以买到的。所以,对于人工智能而言,真正重要的是数据的来源,如果一家公司有很强的数据源,并且又能不断调整这些算法,那它的技术就是最牛的。

  《管理视野》:人工智能会在哪些行业先应用起来?

  甘剑平:比如说人脸和图像识别领域。另外,我们还投了一家做工业识别的公司。以前检查电脑的外观有没有受损,需要一个工人从上至下来看,现在通过一台机器就能非常清晰地识别出瑕疵。所以在工业领域,我觉得人工智能应用会普及得比较快。在商业领域,比如说客服行业,很多简单的问题完全可以通过人工智能去回答。在汽车业,我觉得这真的不是一个悬念,谷歌的无人驾驶汽车已经跑了几百万公里了,事故率很低。百度的车也是非常不错的。所以我觉得无人驾驶会很快进入到实际应用中,当然,还需要从立法以及社会道德层面做一些规范。

  《管理视野》:目前很多国内外大企业都把智能音箱作为智能家庭的入口,关于智能音箱你怎么看?

  甘剑平:智能音箱的主要核心在于语音识别技术,在中国也好,在海外也好,大家都花了很大的精力和财力去提高语音识别能力。你看科大讯飞、搜狗输入法,其实都有很不错的语音识别。但我认为,在自然语言层面,语音识别技术还有待提高。如果你把一句话想好再说,语音识别率能达99%,但如果你没那么流畅,加一点“嗯”“啊”“这个”“那个”,它就听不懂了。所以在自然语言层面,还是有很多功夫可下的。

  还有,就是不要期待一个音箱可以帮你完成所有的事情,这个是非常难的。你跟音箱对话,要从亚马逊上买一本书,并说出书名,它立马就能明白,因为巨大数据库已经教过它了。如果你说有一本什么什么书,模糊一下,它就不明白了。所以我觉得,要达到模糊搜索还有一个非常远的距离。但具体到某个细分领域的简单的事情,比如说开车、图片识别、人脸识别,我认为这是很快就能实现的。

  《管理视野》:你觉得在这波人工智能浪潮中,是BAT 这类大玩家占据优势,还是很多初创公司会成为一个新势力?

  甘剑平:大公司不可能永远霸占这个领域,肯定会有很多新的公司加入,这是毫无疑问的。我认为,在这样一个开放的自由竞争的市场,会有越来越多的天才科学家、天才博士,去创立自己的公司,加上我们这样的VC提供资金让他们去研发、去推广,未来定会有一波又一波伟大的公司成长起来。

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